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这家国产半导体龙头下一步居然要称霸全球?券商:看好你

要闻 · 股市 文/一牛财经 2018年09月12日 08:41:20

上周五软件半导体的闪崩令人触不及防,但火星君注意到近期相关板块却显得异常抗跌,前期的大调整是不是好机会呢?火星君近期也在发掘一些软件半导体的研报给大家,下面我们要给大家带来一家名副其实的半导体龙头——北方华创(002371)的券商研报。

企业介绍:

公司是国内规模最大、产品体系最丰富、涉及领域最广的高端半导体设备供应商,是当之无愧的国内半导体设备龙头。作为国内龙头企业,北方华创“雄踞中华”,但跟“称霸世界”的AMAT相比在企业规模,经营业绩等方面,二者之间存在一定的差异。

华创证券认为多领域直接对标海外龙头,北方华创正是内生增长中的“国产AMAT”,仔细对照公司产品布局、技术发展及成长的路线,不难在北方华创的身上看到曾经AMAT 的“身影”。

华创证券认为公司有以下两点条件实现来超越全球第一的AMAT

1. 自主研发+借力创新,双轮驱动公司成长

北方华创与AMAT 一样,深切意识到自主研发对公司发展具有重要的意义,近年公司研发费用占收入的比值一直处于高位。

公司每年研发投入占营收比重均在20%以上,2016、2017 年更是分别投入7.6 亿、7.4 亿元,占营收比例达到46.7%、33.1%。正是在高强度研发支出的推动下,公司自主研发能力得到提升,逐渐缩小与世界先进厂商的技术差距。

2. 北方华创正处于其内生成长期

2017 年北方华创实现营业收入22.23 亿元,该体量与1988 AMAT 的营业收入相当,对照AMAT 的成长历史,公司目前正处于“内生成长时期”,该时期内的公司将展现出市场快速拓展、业绩高速增长的特征。

北方华创确实在不断开拓国内市场,除持续进入中芯产线外,公司在华力微电子、长江存储等国内代工大厂上都取得了持续的突破,2018年业绩也表现出了高增长态势。

北方华创如何崛起?华创证券认为还需要做到以下几点

半导体设备产业未来发展还有很长的路要走,与欧美等西方国家相比,我国未来发展仍任重而道远,虽然我国已成为世界上第三大半导体设备市场,但是国产设备自给率低,国内设备需求主要依靠国外进口满足。

1)借鉴海外龙头AMAT 的发展经验,北方华创要想真正实现崛起仍需要在半导体设备产业有所突破

国内设备企业的收入水平也远远不及国外先进厂商,全国36 家半导体设备制造商2017 年半导体设备的销售收入总计为88.96 亿元,仅为AMAT 一家公司半导体设备销售额的七分之一。

2)持续推动国内资源整合与国外公司并购,实现技术的消化、吸收、再利用

国内外进行企业合并是公司实现发展壮大的一种重要手段。公司应持续推进海外公司并购,既可以快速获取国外的先进技术,又可以利用现成的海外营销渠道。2018 年北方华创成功收购美国清洗设备公司Akrion,由此增强了公司清洗机板块的竞争实力,并迈出了公司进行海外收购的第一步。

华泰证券则认为近两年来国内集成电路设备厂商收入增速快,政策推动行业向前发展。我们预计未来两年,国内厂商的设备订单随着大陆建厂的浪潮而持续增长。考虑公司的行业所在空间广阔,虽然短期估值较高,认为仍然存在交易性机会

文章来源 : 一牛财经

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