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手握逾万亿美元美债,若中国动用“核选项”,美国招架的住么?

要闻 · 国际 文/卢克 2018年10月11日 13:11:45

中国手握“核选项”

美国实业家让·保罗·格蒂( J. Paul Getty)曾经说过,“如果你欠银行100美元,那是你的问题;如果你欠银行1亿美元,那就是银行的麻烦了。”在中美两国关系中,中国显然相当于银行。

中国是美国国债的最大持有者,持有量超过1万亿美元,可以选择不再购买甚至抛售美国国债。

据美国财政部公布的国际资本流动报告(TIC)显示,7月中国所持美国国债规模环比减少77亿美元,降至1.171万亿美元。这也是继6月抛售44亿美元,中国第一次连续抛售美债。同时为年内第二低规模,仅次于今年1月最低的1.1682万亿美元。

这不禁让越来越多的金融学家、经济学家和地缘政治分析家提出这样一种前景:中国可能将巨额美债作为对抗美国的最后一张牌。而这通常被称为“核选项”。

美国经济的“微妙时刻”

如果中国要动用这张王牌,应该在美国经济的微妙时刻这样做。当前美国赤字不断上升,增加了财政部的借贷需求,而美联储正在提高利率,导致债务成本不断升高。

美国财政部上周公布的数据显示,在截至9月30日的2018财年中,美国债务总额增加了1.271万亿美元,达到21.52万亿美元的历史最高纪录。而6个月前,美国债务才首次突破21万亿美元大关,早前一年前这一数字仅为20.2万亿美元。

同时,美国政府在2018财年的利息支出为5230亿美元,创历史新高,比前12个月高出14%,而且这一利息支出超过了比利时2017年GDP(4920.62美元)。

美国债务总额飙升的原因是失控的预算赤字。美国国 会预算办公室(CBO)估计,2018财年美国联邦预算赤字为7820亿美元,比2017财年的高出1160亿美元。此前CBO预测称,美国的财政赤字到2019财年将达到9810亿美元,2020财年则将超过1万亿美元。考虑到新的税改和支出立法,美国从2018年到2027年的累计赤字将达到11.7万亿美元。

中国是否要打这张牌?

对于中国是否要打这张牌, 一些人士认为,中国当前将稳定经济作为主要任务,不该冒风险做出任何会引发不稳定的事情。最近的一个例子是,就在国庆节最后一天,中国央行意外宣布,10月15日起下调部分金融机构存款准备金率,以置换当日到期的中期借贷便利,除去此部分,降准还可再释放增量资金约7500亿元。而这被视为稳定经济之举。

有分析指出,由于没有先例,没有可以预测的计算结果,也没有比例模型,如果中国要使用“核选项”,到底能造成多大的伤害,仍是一个有待解答的问题。

同时,以美国经济为目标的攻击将带来不可知的后果,影响可能蔓延到欧洲或新兴市场,如果效果超过预期,中国可能给本国经济带来意外的伤害。

同时要考虑的是,在中国抛售大量美债后,多出来的钱要放到哪里。不可否认的是,美债是公认的一种较为优质的资产,这也是中国持有大量美债的原因之一。此外,美联储也可以通过减缓加息速度以及放慢量化宽松退出时间表等手段减轻影响。

那中国该怎么做? 英国《金融时报》曾发文称,为了在贸易 战中回击而抛售美债对中国而言不是明智的选择,最有可能出现的情景是:中国不会再买新的美债,或者以较小的幅度减持美债,从而不再为美国的赤字“埋单”。

文章来源 : 一牛财经

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